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文章来源：智通财经网
在黄金和白银连续两个交易日遭遇沉重抛售压力之后，全球投资者们逢低买入的抄底行为助力黄金和白银期货周四强劲反弹，并且新的地缘政治风险大幅提振避险买盘需求，投资者们亦在为周五即将公布的至关重要美国CPI通胀数据做好对冲准备工作。在高盛、摩根大通等华尔街最顶级投资机构看来，今年以来屡创历史新高且已经突破4000美元的黄金涨势仍未完结，短期回调只是牛市路途上的绊脚石，呼吁市场向前看，甚至在未来有望突破5000美元这一史诗级点位。
近日全球地缘政治局势升温可谓是驱动黄金强劲涨幅的一大动力。据了解，欧盟对于俄罗斯制裁力度再度升级，以及美国总统特朗普在其第二个任期内首次对俄罗斯实施制裁，令市场感到意外，特朗普政府的最新制裁目标包括卢克石油（Lukoil）与俄罗斯石油公司（Rosneft）这两大俄罗斯能源巨头。此外，特朗普政府还在考虑一项计划，以回应最新的稀土出口限制，包括计划对于向中国出口的广泛软件驱动型产品实施限制。
今年以来，国际金价（包括黄金期货与现货价格）不断攀升，过去数周，金价涨势尤为猛烈。本周一，金价再度创下历史新高，主要因投资者们对于在贸易战阴影下的全球经济增长不确定性、货币贬值预期、美国政府持续停摆、特朗普一系列政策重创“美国例外论”以及不断升温的贸易紧张局势中寻求避险。
然而，本周二，市场对于黄金和白银的看涨情绪突然逆转，国际金价遭遇了历史性的跌幅。当天，现货黄金价格盘中跌幅一度达到6.3%，这一跌幅创下自2013年4月以来的最大单日下跌纪录，最终收跌5.3%，至每盎司4123.85美元。而纽约商品交易所12月黄金期货当天收于每盎司4109.10美元，下跌5.7%，同样创下12年来最大的单日跌幅。
涨势如虹的黄金仍有向上翱翔空间
回顾历史上的黄金暴跌期间——单日跌幅达5%甚至更大的情况，我们能够发现，此类看似悲观的下跌幅度或许并不会产生持久的看跌影响。
道琼斯市场数据公司（Dow Jones Market Data）对最活跃的黄金期货交易数据进行的分析显示，自2006年5月24日统计时期以来，黄金期货在经历5%或更大的单日跌幅后，一个月内平均涨幅约为1.82%。
来自Money Metals Exchange的总裁兼首席执行官Stefan Gleason表示：“不应指望黄金和白银价格会直线上涨。”他指出，像本周这样的剧烈调整是“健康和有益的”，毕竟“牛市生于忧虑之墙”。
交易员们的下一个焦点将是于周五公布的美国消费者价格指数报告，这大概是美联储在下周货币政策会议前关于通胀的最明确信号；预计数据将显示9月的美国核心CPI通胀维持在3.1%，并且交易员们预计在通胀持续稳定以及劳动力市场趋软的宏观背景之下，美联储下周将继续降息步伐。
与此同时，包括摩根大通在内的华尔街顶级投资机构维持对于黄金的坚定看涨前景，摩根大通预测到2026年第四季度，金价均值可能达到每盎司 5，055美元；摩根大通的这一预测基于这样的需求假设：明年投资者需求与全球各大央行购金规模预期将平均每季度约566吨。
“黄金仍是我们全年最具信念的多头配置资产，我们认为随着黄金市场进入美联储降息周期，仍有进一步上行空间，”摩根大通全球大宗商品策略主管 Natasha Kaneva 表示。
Kaneva表示，近期的急跌反映市场在消化自8月以来的罕见且极其快速的涨幅，并且补充表示，应以多年维度来看待黄金，忽略市场短期波动。
即便在经历近日大幅下跌之后，近月黄金与白银期货价格年初至今仍分别上涨57%以及67.5%。
另一华尔街大行高盛近日也重申对于黄金的长期看涨立场，该机构重申其2026年底4900美元/盎司的目标价，并强调这一预测甚至存在“上行风险”。高盛认为，当前的抛售主要是由投机性头寸平仓和白银市场的溢出效应导致，并非基本面恶化，真正的“聪明钱”——包括全球央行、超高净值人士和长期资产配置机构在内的结构性买盘仍在持续流入。
来自高盛的另一组类似敏感度研究则显示：若私营部门持有的美债仅有约1%流向黄金资产，现货金价可逼近5000美元/盎司。整体而言，黄金市场规模相对美债可谓“极小”，因此小比例资金迁移可带来较大边际价格影响，这就是摩根大通与高盛对于黄金价格可能奔向5000美元的敏感度测算背后的逻辑。
另一华尔街大行美国银行给出的预测更加激进。来自美国银行的策略师们表示，黄金价格有望在明年春季冲击6000美元。美银的一项统计数据显示，黄金资产在全球投资机构和私人客户资产配置中的占比仍然偏低，分别仅为2.3%和0.5%，这表明市场对黄金的结构性多头配置并不拥挤。
铂族金属也值得投资者聚焦
此外，除了黄金和白银，其他贵金属也值得投资者们关注。伦敦铂金价格——现货价格在周三一度飙升6.4%，至接近每盎司 1650 美元，一举创下 2020年以来最大盘中涨幅；基准现货合约较期货出现每盎司53.45美元的溢价，高于周二的28美元，显示市场正争相获取实物铂族金属。
来自道明证券（TD Securities）的资深大宗商品策略师 Dan Ghali 表示，铂金市场供给正“严重趋紧，错位现象被推向极端，令人担忧出现另一场白银式挤仓时刻的风险”。
铂金价格大幅波动之际，正值美国关键矿产政策酝酿重大调整，铂族金属面临被征收232条款关税的显著扩张风险，这些最新的动态消息可能将刺激铂金价格迈向屡创新高的狂飙式增长轨迹。
铂金基准现货合约较期货出现每盎司53.45美元的溢价，表明市场正争相获取实物金属，非常类似于本月早些时候白银交易市场发生的情况——机构与散户投资者们以及庞大的投机势力都在抢购该大宗商品。白银市场的恐慌曾推动现货白银价格跃升至历史新高，一举超过了45年前亨特兄弟试图操纵市场时创下的那个看似遥不可及的历史纪录。
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责任编辑：朱赫楠
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