
2025年11月25日的夜晚,对于A股市场的11万投资者而言,无疑是一场突如其来的噩梦。当晚,ST苏吴与ST东通两家公司同时发布公告,宣告因触及重大违法强制退市红线,收到了来自证监会的正式《行政处罚决定书》。消息一出,市场哗然,翌日开盘前,两家公司的股票同步停牌,将这些投资者瞬间困在了退市的泥潭之中,进退两难。
回顾整个事件,这场退市风暴并非毫无预警。在停牌前,ST苏吴在短短四个月内密集发布了19次强制退市风险提示,而ST东通也发布了连续10次的警示公告,可谓是风险信号闪烁不断。然而,令人感到讽刺的是,就在退市前的最后一周,这两只股票却上演了一出“最后的疯狂”,股价竟然连续涨停:ST苏吴一口气拉出了五个涨停板,ST东通更是出现了两个高达20%幅度的“20厘米涨停”。正是这种异常的走势,让一些投资者误将危险信号解读为公司即将“摘帽”的曙光,最终在停牌公告落地后,彻底陷入绝望。
ST苏吴和ST东通之所以会被强制退市,是因为其系统性的财务违规行为,以及监管层对此采取的重拳出击。ST苏吴的违法事实主要集中在三个方面:首先,长期隐瞒公司的实际控制人,导致其2018年至2023年的年度报告均存在虚假记载;其次,在2020年至2023年期间,通过子公司虚构贸易业务,累计虚增营业收入超过17亿元;最后,关联方非经营性占用公司资金高达16.93亿元,占公司净资产的比例高达96.09%,而且至今未能归还。对于这些违法行为,证监会对ST苏吴处以1000万元的罚款,但更为严重的后果是,这些行为直接触发了重大违法退市的条件。
展开剩余70%与ST苏吴相比,ST东通的造假规模更为惊人。在2019年至2022年期间,该公司通过其子公司泰策科技,虚构服务器销售业务、提前确认收入等方式,累计虚增收入4.32亿元,虚增利润3.14亿元。特别是在2022年,其虚增利润占当期披露利润总额的比例高达219.43%,这意味着公司实际经营已经完全失控。更严重的是,这些虚假的数据还被用于2022年的定向增发材料中,并成功募资22亿元,构成了欺诈发行。对于ST东通的这些行为,监管层开出了高达2.29亿元的罚单,其董事长黄永军也被处以2650万元的罚款,并处以10年的证券市场禁入。
尽管两家公司都发布了密集的风险提示,但依然有一些投资者抱着侥幸心理,选择“赌一把”。对于ST苏吴来说,早在7月份就已经收到了处罚告知书,明确触及退市条件,但由于迟迟没有进入退市整理期,这段时间差让一些散户误以为“监管放松”。此外,近期市场行情有所回暖,多只ST股出现了翻倍的涨幅,这也进一步放大了市场的投机情绪。一位投资ST东通的散户这样描述自己的心态:“看到连续涨停,以为有大资金知道内幕消息,觉得可能是重组机会。”这种幻想在ST股的炒作中尤为常见。虽然历史上确实有ST舍得等个股通过重组暴涨的案例,但更多的公司,例如ST高鸿、ST广道等,都在退市整理期股价暴跌超过90%。
根据最新的退市规定,ST苏吴和ST东通在停牌约一个月后,将复牌进入退市整理期,交易时间为15个交易日。在整理期的首日,涨跌幅限制为20%,此后每日限制为10%。参考同期退市的ST高鸿(25个跌停)和ST紫天(首日暴跌77%),ST苏吴和ST东通的股价大概率也将面临断崖式的下跌。与此同时,投资者维权的通道也已经开启。上海沪紫律师事务所提示,ST苏吴的适格索赔区间为2019年4月20日至2025年2月26日期间买入并持仓的投资者;ST东通则覆盖2023年4月27日至2024年4月29日、2020年4月29日至2025年4月14日两个时段内的交易者。然而,维权能否成功,最终取决于公司剩余资产的状况,此前多起案例中,投资者由于公司资不抵债,实际获赔率极低。
2025年成为了A股退市制度执行最为严厉的一年。截至11月,因财务造假而退市的公司已经达到了13家,较往年增长了30%。新的退市规定明确了“连续三年造假即退市”的原则,并且规定单年造假金额超过2亿元、占比超过30%即触发退市红线。与此同时,监管技术也在不断升级,通过AI分析财务勾稽关系、资金流水追踪等手段,系统性的造假行为将更难隐匿。在这次的退市风暴中,监管层还强化了行刑衔接机制。证监会明确表示,会将ST东通等案件的犯罪线索移送公安机关,相关的责任人可能将面临刑事责任。
ST股常常因为其低廉的价格和各种传闻而被市场炒作,但数据揭示,其风险远高于机会。在2025年跌幅前十的个股中,全部都是ST公司,其中ST苏吴年内暴跌91%,ST高鸿出现了25个连续跌停。此外,ST股的流动性极差,一旦跌停,基本上无法卖出,例如ST东通在停牌前跌停封单超过120万手。因此,投资者在识别ST股的风险时,需要关注以下关键信号:一是财务异常,例如应收账款畸高、现金流与利润长期背离;二是治理漏洞,例如审计意见非标、实际控制人高比例质押;三是监管动态,例如频繁的问询函与风险提示公告。只有充分了解这些风险,才能避免在ST股的炒作中遭受损失。
发布于:江西省创牛配资提示:文章来自网络,不代表本站观点。